HY OAS = ハイイールド債（投資不適格の社債）と米国債の利回り差です。クレジット市場のストレスを示す指標です。
- 正式名はHigh Yield Option-Adjusted Spreadです。代表的なのはICE BofA US High Yield IndexのOASで、FREDのコードは
BAMLH0A0HYM2です。 - 「オプション調整」とは、社債に付いている期限前償還条項の影響を取り除いた純粋な信用上乗せ分という意味です。
- 上昇すると、投資家が信用リスクを嫌って社債を売っている状態で、リスクオフを示します。株の下落と同時に、または先行して動きやすいです。
- 低下すると、資金が信用リスクを取りに行っている状態で、リスクオンを示します。
目安
- 3%前後：非常にタイトで、楽観的な水準
- 4〜5%：平常から警戒の水準
- 6%以上：明確なストレス（2022年は約6%、2020年3月は約10%、2008年は約20%）
このチャートの読み方 現在の3.23%は、水準としてはまだ低いです。ただし、右端で約2.7%の底から急に切り上がっており、MOVE（101）の上昇と同時に起きています。上の解説文にある「株の需給が崩れる合図は信用スプレッド」とは、このHY OASのことです。このまま3.5〜4%に乗せていくかどうかが注目点です。
]]>On October 29, 2026, TOPIX index funds will need to buy roughly ¥0.8 trillion of Kioxia (285A) in a single closing auction, and again on November 27. This video explains the mechanism, the dates, the size of the flow and where the numbers come from, using JPX’s own documents and J-Quants data. What is covered – JPX’s annual free-float weight (FFW) review: Kioxia moves from 0.15 to 0.50 after Bain Capital’s exit. FFW is rounded UP to the next 0.05. – Two-step application, a first for JPX: 0.15 → 0.325 effective October 30, then 0.325 → 0.50 effective November 30. Index funds rebalance at the close of the business day before each effective date: October 29 and November 27. – Size: TOPIX weight about 0.42% → 1.39%. At the October 15 close (¥12,880), each step is about ¥0.77 trillion of passive buying, roughly 0.8 days of 20-day average turnover. The yen figure scales with the share price. – The arithmetic: flow = shares × price × ΔFFW ÷ TOPIX float market cap × passive AUM. Passive AUM (about ¥158 trillion) is the weakest input. – Same day: step one of the TOPIX reform. 683 companies start leaving in eight quarterly cuts of 12.5% through July 2028, 35 companies join, and an October 2027 re-evaluation lets some of the 683 stay. Chapters 0:00 ¥0.8 trillion at one closing auction 0:30 1. The annual free-float review 1:16 2. Applied in two steps, for the first time 1:52 3. How big is it 2:29 4. Where the number comes from 3:11 5. The same day: TOPIX reform, step one of eight 3:56 What I do Sources: JPX Market Innovation & Research announcements (July 10 and October 7, 2026), TOPIX index guidebook, J-Quants daily bars. I run a small research desk on Japanese index events (TOPIX, Nikkei 225, MSCI). Next: the full TOPIX reform schedule and the November 2026 MSCI review candidates. This video is general market information, not investment advice. No recommendation to buy or sell any security is made or implied. #Japan #TOPIX #Kioxia #IndexRebalance #PassiveFlows #JPX #EventDriven #JapaneseStocks
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